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栖霞建设一季报点评:年初结算较少,保障房是今年开工建设重点

发布时间:2011-04-22    研究机构:海通证券

事件:

公司公布2011年1季度报。1季度,公司实现营业收入4.72亿元,净利润0.5亿元,同比分别下降66.12%和64.4%。

投资建议:

公司房地产业务集中在江苏南京、苏州和无锡,涵盖商品房、保障房和一级土地开发业务。截至报告期末,公司保障房项目储备建面合计124.69万平米,而今年公司将重点开发建设保障房。我们认为,公司在保障房开发上的丰厚经验和股东背景将使其受益于国家大规模保障房开发建设。本期公司投资成立了农村小额贷款公司(持股80%),据此公司可以开拓新的盈利渠道和增厚运营资金的收益率。考虑到2011年公司新开工计划和推盘计划都出现了明显增加,从而保证公司业绩增长的持续性。我们预计,公司2011、2012年每股收益分别是0.35和0.46元,对应RNAV在6.40元左右。截至4月21日,公司收盘于5.73元,对应2011年PE为18.28倍,2012年PE为13.91倍。维持对公司的“增持”评级。

申请时请注明股票名称